估值尺 · Value Ruler

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LRCX科林研發

現價228.00 延遲股價報價時間 10/22 20:05 美東

現價 ÷ 基準0.80× 便宜

隱含波動率 (30 天)57.8%

分析師平均目標僅供參考，不影響燈號376 +65%

估值報告Codex 備援10/21 · 看全文

估值尺現價、三個情境，和目前到期日的履約價

綠燈黃燈紅燈建議的履約價標記畫在履約價的位置；賣 put 的燈號顏色看實際買入價（履約價 − 權利金）。

建議價位報告給的是價位，每天放到當天最合適的合約上

賣 put價位 10/21 · 報告Codex 備援

首選220220P · 11/20$220 較基準合理價 $285 保留約 22.8% 安全邊際，但仍高於悲觀價 $180，適合接受部分循環風險的買進估值。
備選200200P · 11/20$200 接近悲觀合理價 $180，且明顯低於基準價 $285，為獲利下修提供更大的估值緩衝。

賣 call價位 10/21 · 報告Codex 備援

首選300300C · 11/20$300 高於基準合理價 $285，已反映基準獲利與部分成長溢價，是可接受的賣出估值。
備選340340C · 11/20$340 位於基準價 $285 與樂觀價 $374 之間，保留較多樂觀情境的上漲空間後再賣出。

如果被指派以賣出 1 口（100 股）計算

首選220P · 11/2029 天

收到的權利金: $960
要準備的現金: $22,000
實際買入價: 210.40 0.74×
年化: 54.9%
跌到悲觀價 180 時: −14%

備選200P · 11/2029 天

收到的權利金: $400
要準備的現金: $20,000
實際買入價: 196.00 0.69×
年化: 25.2%
跌到悲觀價 180 時: −8%

只列 21–50 天的到期日；在下次財報當天或之後到期的，會標「跨財報」。

賣 put

燈號看「實際買入價 ÷ 基準價」：0.75 倍以下綠燈、0.85 倍以下黃燈，其餘紅燈。實際買入價 = 履約價 − 權利金；權利金一律用買價（bid），比較保守。建議是報告給的價位，首選和備選各一個，每天放到當天最合適的合約上；燈號照同一套規則，選到紅燈也照實標示。

燈號	履約價	價外	權利金買 / 賣	年化	Delta	實際買入價	÷ 基準	未平倉
綠燈	225	1.3%	11.40 / 12.85	63.8%	0.41	213.60	0.75×	103
綠燈	首選 220	3.5%	9.60 / 11.00	54.9%	0.35	210.40	0.74×	1,447
綠燈	210	7.9%	6.10 / 6.90	36.6%	0.26	203.90	0.72×	4,990
綠燈	備選 200	12.3%	4.00 / 4.50	25.2%	0.18	196.00	0.69×	912
綠燈	185	18.9%	1.68 / 2.00	11.4%	0.09	183.32	0.64×	185

綠燈225÷ 基準0.75×年化63.8%
權利金買 / 賣11.40 / 12.85實際買入價213.60價外1.3%Delta0.41未平倉103
綠燈220首選÷ 基準0.74×年化54.9%
權利金買 / 賣9.60 / 11.00實際買入價210.40價外3.5%Delta0.35未平倉1,447
綠燈210÷ 基準0.72×年化36.6%
權利金買 / 賣6.10 / 6.90實際買入價203.90價外7.9%Delta0.26未平倉4,990
綠燈200備選÷ 基準0.69×年化25.2%
權利金買 / 賣4.00 / 4.50實際買入價196.00價外12.3%Delta0.18未平倉912
綠燈185÷ 基準0.64×年化11.4%
權利金買 / 賣1.68 / 2.00實際買入價183.32價外18.9%Delta0.09未平倉185

賣 call持有 100 股時

燈號看「履約價 ÷ 基準價」：1.30 倍以上綠燈、1.15 倍以上黃燈，其餘紅燈。年化用現價計算。建議是報告給的價位，首選和備選各一個，每天放到當天最合適的合約上；選到紅燈也照實標示。

燈號	履約價	價外	權利金買 / 賣	年化	Delta	÷ 基準	未平倉
紅燈	首選 300	31.6%	0.90 / 1.05	5.0%	0.07	1.05×	3,251
黃燈	330	44.7%	0.25 / 0.70	1.4%	0.02	1.16×	1,752
黃燈	備選 340	49.1%	0.14 / 0.67	0.8%	0.02	1.19×	1,364
綠燈	370	62.3%	0.01 / 0.60	0.1%	0.01	1.30×	596
紅燈	410	79.8%	沒有報價	—	0.00	1.44×	330

紅燈300首選÷ 基準1.05×年化5.0%
權利金買 / 賣0.90 / 1.05價外31.6%Delta0.07未平倉3,251
黃燈330÷ 基準1.16×年化1.4%
權利金買 / 賣0.25 / 0.70價外44.7%Delta0.02未平倉1,752
黃燈340備選÷ 基準1.19×年化0.8%
權利金買 / 賣0.14 / 0.67價外49.1%Delta0.02未平倉1,364
綠燈370÷ 基準1.30×年化0.1%
權利金買 / 賣0.01 / 0.60價外62.3%Delta0.01未平倉596
紅燈410÷ 基準1.44×年化—
權利金買 / 賣沒有報價價外79.8%Delta0.00未平倉330

基準價怎麼算正常一年能賺多少 × 市場願意付幾倍

正常一年每股賺9.50

報告: 判斷

市場願意付30 倍

報告: 判斷

基準價285

現價 228.00 是它的 0.80 倍便宜

判斷估值者自己的選擇，你可以不同意。

如果倍數不一樣

29 倍2760.83×便宜
30 倍 · 採用2850.80×便宜
31 倍2950.77×便宜

倍數差 1 倍，基準價就差 9.50。基準價是估計，不是精確答案。

三個情境

悲觀7.5 判斷×24 倍=180
設備支出降溫與獲利率回落，使全年 EPS 降至 $7.50，循環風險將本益比壓至 24 倍。
基準9.5 判斷×30 倍=285
AI 與製程複雜度支撐成長，全年 EPS 達 $9.50，技術優勢支持 30 倍本益比。
樂觀11 判斷×34 倍=374
記憶體與先進製程投資加速、營運槓桿擴大，使全年 EPS 達 $11.00，強勁成長支持 34 倍本益比。

信心中基本面改善中估值日期2026-10-21下次財報2027-01-27 (97 天後 · 未確認)

加倉／減倉地圖價格區間 = 基準價 × 倍數，由程式計算

大量加倉< 214< 0.75×

加倉現在 228.00214 – 2420.75–0.85×

小量加倉或持有242 – 2850.85–1.00×

持有285 – 3281.00–1.15×

部分減倉、可賣 call328 – 3711.15–1.30×

大幅減倉> 371> 1.30×

催化劑

AI、HBM 與高層數 NAND 提高蝕刻與沉積需求；更複雜的三維晶片結構擴大 Lam 的設備機會。
設備裝機量增加，帶動服務、零件與升級需求，支撐後續營收。

風險

中國占最新季度營收 35%，出口限制可能影響設備與服務銷售。
客戶資本支出與記憶體景氣反轉，可能同時壓低營收與獲利率。
若成長低於預期，EPS 下修與本益比收縮可能同時發生。