估值尺 · Value Ruler

← 全部

TSM台積電

現價410.04 延遲股價報價時間 10/22 20:33 美東

現價 ÷ 基準0.87× 合理

隱含波動率 (30 天)34.8%

分析師平均目標僅供參考，不影響燈號584 +43%

估值報告GPT-6 High10/18 · 看全文

估值尺現價、三個情境，和目前到期日的履約價

綠燈黃燈紅燈建議的履約價標記畫在履約價的位置；賣 put 的燈號顏色看實際買入價（履約價 − 權利金）。

建議價位報告給的是價位，每天放到當天最合適的合約上

賣 put價位 10/18 · 報告GPT-6 High

首選360360P · 11/20360 美元位於悲觀合理價 340 美元與基準合理價 470 美元之間，已反映部分成長降溫及估值收縮，屬於較保守的承接價格；若悲觀情境完全實現，仍可能出現虧損。
備選340340P · 11/20340 美元等於悲觀情境下 ADR EPS 20 美元乘以 17 倍本益比的合理價，相對 470 美元基準價有更大估值緩衝，但悲觀估值並非股價下限。

賣 call價位 10/18 · 報告GPT-6 High

首選470470C · 11/20470 美元等於 2027 年 ADR EPS 23.50 美元乘以 20 倍本益比的基準合理價，是基準估值實現後合理的出售價格。
備選500500C · 11/20500 美元高於 470 美元基準合理價，但低於 648 美元樂觀合理價，可保留部分 AI 成長超預期的上漲價值，同時設定高於基準估值的出售價格。

如果被指派以賣出 1 口（100 股）計算

首選360P · 11/2029 天

收到的權利金: $229
要準備的現金: $36,000
實際買入價: 357.71 0.76×
年化: 8.0%
跌到悲觀價 340 時: −5%

備選340P · 11/2029 天

收到的權利金: $115
要準備的現金: $34,000
實際買入價: 338.85 0.72×
年化: 4.3%
跌到悲觀價 340 時: +0%

只列 21–50 天的到期日；在下次財報當天或之後到期的，會標「跨財報」。

賣 put

燈號看「實際買入價 ÷ 基準價」：0.75 倍以下綠燈、0.85 倍以下黃燈，其餘紅燈。實際買入價 = 履約價 − 權利金；權利金一律用買價（bid），比較保守。建議是報告給的價位，首選和備選各一個，每天放到當天最合適的合約上；燈號照同一套規則，選到紅燈也照實標示。

燈號	履約價	價外	權利金買 / 賣	年化	Delta	實際買入價	÷ 基準	未平倉
黃燈	400	2.4%	10.20 / 10.65	32.1%	0.35	389.80	0.83×	7,079
黃燈	375	8.5%	3.95 / 4.30	13.3%	0.17	371.05	0.79×	105
黃燈	首選 360	12.2%	2.29 / 2.46	8.0%	0.10	357.71	0.76×	14,202
綠燈	350	14.6%	1.59 / 1.80	5.7%	0.07	348.41	0.74×	6,898
綠燈	備選 340	17.1%	1.15 / 1.32	4.3%	0.05	338.85	0.72×	2,919
綠燈	330	19.5%	0.83 / 1.02	3.2%	0.04	329.17	0.70×	3,847
綠燈	310	24.4%	0.55 / 0.73	2.2%	0.03	309.45	0.66×	3,268

黃燈400÷ 基準0.83×年化32.1%
權利金買 / 賣10.20 / 10.65實際買入價389.80價外2.4%Delta0.35未平倉7,079
黃燈375÷ 基準0.79×年化13.3%
權利金買 / 賣3.95 / 4.30實際買入價371.05價外8.5%Delta0.17未平倉105
黃燈360首選÷ 基準0.76×年化8.0%
權利金買 / 賣2.29 / 2.46實際買入價357.71價外12.2%Delta0.10未平倉14,202
綠燈350÷ 基準0.74×年化5.7%
權利金買 / 賣1.59 / 1.80實際買入價348.41價外14.6%Delta0.07未平倉6,898
綠燈340備選÷ 基準0.72×年化4.3%
權利金買 / 賣1.15 / 1.32實際買入價338.85價外17.1%Delta0.05未平倉2,919
綠燈330÷ 基準0.70×年化3.2%
權利金買 / 賣0.83 / 1.02實際買入價329.17價外19.5%Delta0.04未平倉3,847
綠燈310÷ 基準0.66×年化2.2%
權利金買 / 賣0.55 / 0.73實際買入價309.45價外24.4%Delta0.03未平倉3,268

賣 call持有 100 股時

燈號看「履約價 ÷ 基準價」：1.30 倍以上綠燈、1.15 倍以上黃燈，其餘紅燈。年化用現價計算。建議是報告給的價位，首選和備選各一個，每天放到當天最合適的合約上；選到紅燈也照實標示。

燈號	履約價	價外	權利金買 / 賣	年化	Delta	÷ 基準	未平倉
紅燈	首選 470	14.6%	1.70 / 1.85	5.2%	0.10	1.00×	5,070
紅燈	備選 500	21.9%	0.37 / 0.47	1.1%	0.03	1.06×	4,842
黃燈	540	31.7%	0.01 / 0.17	0.0%	0.01	1.15×	625
紅燈	610	48.8%	沒有報價	—	0.00	1.30×	305
紅燈	680	65.8%	沒有報價	—	0.00	1.45×	1,325

紅燈470首選÷ 基準1.00×年化5.2%
權利金買 / 賣1.70 / 1.85價外14.6%Delta0.10未平倉5,070
紅燈500備選÷ 基準1.06×年化1.1%
權利金買 / 賣0.37 / 0.47價外21.9%Delta0.03未平倉4,842
黃燈540÷ 基準1.15×年化0.0%
權利金買 / 賣0.01 / 0.17價外31.7%Delta0.01未平倉625
紅燈610÷ 基準1.30×年化—
權利金買 / 賣沒有報價價外48.8%Delta0.00未平倉305
紅燈680÷ 基準1.45×年化—
權利金買 / 賣沒有報價價外65.8%Delta0.00未平倉1,325

基準價怎麼算正常一年能賺多少 × 市場願意付幾倍

正常一年每股賺23.50

報告: 判斷

市場願意付20 倍

報告: 判斷

基準價470

現價 410.04 是它的 0.87 倍合理

判斷估值者自己的選擇，你可以不同意。

如果倍數不一樣

19 倍4470.92×合理
20 倍 · 採用4700.87×合理
21 倍4940.83×便宜

倍數差 1 倍，基準價就差 23.50。基準價是估計，不是精確答案。

三個情境

悲觀20 判斷×17 倍=340
AI 資本支出增速放緩，海外擴廠增加成本，2027 年 ADR EPS 僅達 20 美元。17 倍本益比反映地緣政治及半導體景氣循環風險，合理價為 340 美元。
基準23.5 判斷×20 倍=470
2nm 與先進封裝持續擴張，支撐 2027 年 ADR EPS 達 23.50 美元。20 倍本益比反映技術龍頭優勢，同時對資本密集、景氣循環與地緣政治風險保留折價，合理價為 470 美元。
樂觀27 判斷×24 倍=648
AI 與高效能運算需求持續超預期，先進製程獲利貢獻加速，使 ADR EPS 達 27 美元。市場給予 24 倍成長溢價，合理價為 648 美元。

信心中基本面改善中估值日期2026-10-18下次財報2027-01-14 (84 天後 · 未確認)

加倉／減倉地圖價格區間 = 基準價 × 倍數，由程式計算

大量加倉< 353< 0.75×

加倉353 – 4000.75–0.85×

小量加倉或持有現在 410.04400 – 4700.85–1.00×

持有470 – 5411.00–1.15×

部分減倉、可賣 call541 – 6111.15–1.30×

大幅減倉> 611> 1.30×

催化劑

2nm 量產擴大與良率改善支撐營收及獲利成長。
AI 加速器需求強勁及先進封裝產能擴張支撐未來成長。
先進製程產品組合持續優化，支撐定價能力及獲利率。
海外新廠產能逐步投入生產。

風險

海外擴廠成本與折舊增加可能壓抑毛利率及自由現金流。
AI 資本支出成長放緩可能削弱半導體需求及估值倍數。
出口管制及地緣政治緊張帶來顯著的營運與估值風險。
匯率波動與製造成本變動可能影響財報獲利及毛利率。