估值尺 · Value Ruler

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ASX日月光投控

現價37.80 延遲股價報價時間 10/22 19:42 美東

現價 ÷ 基準0.94× 合理

隱含波動率 (30 天)64.2%

分析師平均目標僅供參考，不影響燈號58 +53%

估值報告Codex 備援10/19 · 看全文

估值尺現價、三個情境，和目前到期日的履約價

綠燈黃燈紅燈建議的履約價標記畫在履約價的位置；賣 put 的燈號顏色看實際買入價（履約價 − 權利金）。

建議價位報告給的是價位，每天放到當天最合適的合約上

賣 put價位 10/19 · 報告Codex 備援

首選3030P · 11/20跨財報，風險較高較基準價 US$40 折讓 25%，且較接近悲觀價 US$24，為獲利不及預期保留緩衝。
備選32.532.5P · 11/20跨財報，風險較高較基準價 US$40 折讓 18.75%，適合願意承擔較多成長執行風險的買進安排。

賣 call價位 10/19 · 報告Codex 備援

首選4545C · 11/20跨財報，風險較高較基準價 US$40 溢價 12.5%，已支付部分樂觀成長價值，適合作為賣出價。
備選5050C · 11/20跨財報，風險較高位於基準價 US$40 與樂觀價 US$56 之間，保留較多成長上行後再賣出。

如果被指派以賣出 1 口（100 股）計算

首選30P · 11/2029 天

收到的權利金: $35
要準備的現金: $3,000
實際買入價: 29.65 0.74×
年化: 14.7%
跌到悲觀價 24 時: −19%

備選32.5P · 11/2029 天

收到的權利金: $75
要準備的現金: $3,250
實際買入價: 31.75 0.79×
年化: 29.0%
跌到悲觀價 24 時: −24%

只列 21–50 天的到期日；在下次財報當天或之後到期的，會標「跨財報」。

賣 put

燈號看「實際買入價 ÷ 基準價」：0.75 倍以下綠燈、0.85 倍以下黃燈，其餘紅燈。實際買入價 = 履約價 − 權利金；權利金一律用買價（bid），比較保守。建議是報告給的價位，首選和備選各一個，每天放到當天最合適的合約上；燈號照同一套規則，選到紅燈也照實標示。

燈號	履約價	價外	權利金買 / 賣	年化	Delta	實際買入價	÷ 基準	未平倉
黃燈	35	7.4%	1.10 / 1.95	39.6%	0.30	33.90	0.85×	4,480
黃燈	備選 32.5	14.0%	0.75 / 1.05	29.0%	0.19	31.75	0.79×	50
綠燈	首選 30	20.6%	0.35 / 0.45	14.7%	0.11	29.65	0.74×	4,037
綠燈	27.5	27.2%	0.10 / 0.40	4.6%	0.06	27.40	0.68×	8
紅燈	25	33.9%	沒有報價	—	0.03	25.00	0.63×	4

黃燈35÷ 基準0.85×年化39.6%
權利金買 / 賣1.10 / 1.95實際買入價33.90價外7.4%Delta0.30未平倉4,480
黃燈32.5備選÷ 基準0.79×年化29.0%
權利金買 / 賣0.75 / 1.05實際買入價31.75價外14.0%Delta0.19未平倉50
綠燈30首選÷ 基準0.74×年化14.7%
權利金買 / 賣0.35 / 0.45實際買入價29.65價外20.6%Delta0.11未平倉4,037
綠燈27.5÷ 基準0.68×年化4.6%
權利金買 / 賣0.10 / 0.40實際買入價27.40價外27.2%Delta0.06未平倉8
紅燈25÷ 基準0.63×年化—
權利金買 / 賣沒有報價實際買入價25.00價外33.9%Delta0.03未平倉4

賣 call持有 100 股時

燈號看「履約價 ÷ 基準價」：1.30 倍以上綠燈、1.15 倍以上黃燈，其餘紅燈。年化用現價計算。建議是報告給的價位，首選和備選各一個，每天放到當天最合適的合約上；選到紅燈也照實標示。

燈號	履約價	價外	權利金買 / 賣	年化	Delta	÷ 基準	未平倉
紅燈	首選 45	19.0%	0.55 / 0.75	18.3%	0.20	1.13×	1,059
黃燈	備選 50	32.3%	0.20 / 0.30	6.7%	0.09	1.25×	3,674
綠燈	52.5	38.9%	0.10 / 0.20	3.3%	0.05	1.31×	15,184
紅燈	60	58.7%	沒有報價	—	0.01	1.50×	224

紅燈45首選÷ 基準1.13×年化18.3%
權利金買 / 賣0.55 / 0.75價外19.0%Delta0.20未平倉1,059
黃燈50備選÷ 基準1.25×年化6.7%
權利金買 / 賣0.20 / 0.30價外32.3%Delta0.09未平倉3,674
綠燈52.5÷ 基準1.31×年化3.3%
權利金買 / 賣0.10 / 0.20價外38.9%Delta0.05未平倉15,184
紅燈60÷ 基準1.50×年化—
權利金買 / 賣沒有報價價外58.7%Delta0.01未平倉224

基準價怎麼算正常一年能賺多少 × 市場願意付幾倍

正常一年每股賺1.60

報告: 判斷

市場願意付25 倍

報告: 判斷

基準價40

現價 37.80 是它的 0.94 倍合理

判斷估值者自己的選擇，你可以不同意。

如果倍數不一樣

24 倍38.400.98×合理
25 倍 · 採用400.94×合理
26 倍41.600.91×合理

倍數差 1 倍，基準價就差 1.60。基準價是估計，不是精確答案。

三個情境

悲觀1.2 判斷×20 倍=24
擴產成本與需求放緩限制獲利，成長溢價收縮。
基準1.6 判斷×25 倍=40
先進封裝與測試改善產品組合，但資本密集度限制估值溢價。
樂觀2 判斷×28 倍=56
LEAP 擴張順利且毛利率提升，支持較高獲利與成長溢價。

信心中基本面改善中估值日期2026-10-19下次財報2026-10-29 (7 天後 · 未確認)

加倉／減倉地圖價格區間 = 基準價 × 倍數，由程式計算

大量加倉< 30< 0.75×

加倉30 – 340.75–0.85×

小量加倉或持有現在 37.8034 – 400.85–1.00×

持有40 – 461.00–1.15×

部分減倉、可賣 call46 – 521.15–1.30×

大幅減倉> 52> 1.30×

催化劑

LEAP 先進封裝擴產：管理層以 2027 年 LEAP 營收倍增為目標。
先進封裝與測試占比提升，有望進一步改善 ATM 毛利率。

風險

擴產支出壓抑自由現金流。
產能爬坡不順或需求放緩使獲利與估值倍數同時下降。
匯率與避險損益影響美元 EPS。